向泡沫和利益集团宣战

大洋对岸的美国正在创造人类历史上空前的奇迹。无论加息、降息，股市都在嗖嗖的往上涨，哪怕连西方集团都顶不住了，加拿大、欧盟先后背弃“高利率同盟”，甩开美国开始降息，然而美国股市仍然在“隔江犹唱后庭花”，一派繁荣。

看着A股的不争气，再看看美股，垫垫变扁的钱包，难免心生不满，自然也会影响到对中国当前形势的判断，无论说再多的产业、科技进步、东升西落，终究归结为一句话：那为什么股市不涨？

再次强调，小镇不谈股市，如果有人因为小镇对产业的判断提前布局赚到了钱，不需要感谢小镇、也不用给小镇钱，与之对应的，赔钱了也别来找小镇，毕竟产业、经济形势与股市没有必然联系，而股市需要考虑太多因素，时机、变化也非常重要。

当前，正在掀起一场理想主义者的斗争，那就是对最庞大的利益集团、最危险的泡沫宣战，这也是一个最奇葩的行业。

这个行业奇葩之处在于，无论干什么都是利空。

国外爆发战争是利空，国外经济形势好转还是利空；

其他行业出海是利好，可这个行业出海还是利空；

其他行业国产替代是大好发展机遇，这个行业又是利空；

其他行业苦盼政策支持、给点阳光就灿烂，这个行业扶持政策出了一个又一个，甚至达到了全方位支持的地步，结果只会把支持政策篡改成小作文去炒作。

这个行业，就是股市，就是金融。

这个行业本身不直接创造价值，却拿走了GDP的8%，甚至比资本主义巅峰的美国还高，拿走这么多利润，整个行业把“年入百万”当成寻常，自诩为精英，上亿人把钱交给这群精英，结果如何呢？

什么精英？要么是无能的废物，要么就是贪得无厌的寄生虫，总得选一个。这个行业也是最叛逆的，有太多从业者内心想着彻底向霸权跪倒，求霸权力量介入，从而继续过不事生产、寄生吸血的好日子。

人民币出海、打破对美元的依赖、支持科技创新和实体经济、扶持中小微企业生存和发展，这一桩桩一件件利国利民的好事不肯做、做不好，国家哪怕一而再再而三的提希望，就是成果寥寥，反而制造麻烦和风险一个比一个激进，搞得一地鸡毛。

指望这个最契合人类本性、最追逐无限利润的行业自我革命，那是不现实的，何况已经形成了极为庞大的利益集团，对这样的利益集团，想要开刀、改革，难度可想而知。

但不改不行了。

当前可以说是金融行业大出清的前期、序章，后面还有很长的路，只有通过大出清，才能驱赶走众多劣币，结束混乱，进入高质量的新时代。

届时虽然金融行业占GDP的比例一定会下降，但是由于消灭了占多数的低劣品，剩下的优质机构能够得到更丰厚的利润，整个金融行业也将迎来更持久、更丰厚的增长，普通投资者也能从资本市场里赚到钱，真正分润到国家发展的红利。

想想看GDP增速也就5%，每年GDP的8%被金融行业拿走，甚至还有继续上涨的趋势，普通人又怎么从资本市场赚钱呢？

但面临的问题在于，金融也是最一盘散沙、最软弱的，倘若没有一个坚强的主心骨，确定一个明确的主导方向，并且用或软或硬的手段加以鞭策、引导，那这一场大出清，就有可能走向更坏的结果。

最近针对金融的风暴一个接一个，已经连成了片，就是要摧毁一切泡沫，将整个金融生态重塑，用政策的话说，就是要建立契合中国特色的新金融，要把那些低劣的统统摧毁，让整个行业卷起来。

财富公司的P2P已经在出清了，证券期货去年也开始了，整个金融行业都在大降薪，上到监管部门、大机构，下到中小机构，都要降薪。比如中金公司员工人均薪酬已经从2021年的116.42万元降到2023年的70.04万元，而中小卷商如国金证券也从2021年的84.96万元降到58.87万元。

金融确实重要，确实需要高精尖的人才，但是以当前金融的表现和工作内容，根本不值年薪百万，就算几十万也严重超出了，未来还可以继续降。

总有人以担忧的口气进行威胁，说薪酬降了，留不住人了，那投资者就更没法获得好的收益了，还说公募降薪就导致人才外流到私募。

但是，过去金融从业者拿高薪，投资者、股民、基民就赚钱吗？

再说了，中国啥都缺，就是不缺人，尤其不缺想投身金融行业赚大钱的年轻人，老基金经理躺平了、不干了，那正好，让仍然有冲劲、有梦想的年轻人上，年轻人正愁没机会呢。

何况，真以为这场风暴只刮到公募？真以为挂着个“私募”的羊头，就能浑水摸鱼卖“狗肉”？

公募已经有很多问题，但私募问题更大，而且私募已经公募化，现在全国大概有私募证券8千多家，这里面符合最基本合规要求、还能好好干活的最多也就三分之一，如果按照公募的标准去卡，可能连300家都勉强。

顶着私募的名头，不算金融机构，规避了对金融机构的监管要求，但实际又承担资产管理，还变相公开获取资金，甚至还跟某些P2P等合流，以私募的形式进行自融，直接导致了一些城投、民企胡来，用场外期权转移资产又或者损公利己。

这种极为离谱、极为丑陋的吃相，就不一一列举了。

8000多家私募机构，实在太多了，能不能砍到1千家以内？能不能参照金融机构的标准进行严格监管？能不能大幅压减私募获利？

当然可以，事实上，当前对金融的主旋律就是强监管，注重实质而非形式。别以为取了个私募的名字，就真的是私募了，怎么定性、如何监管，是按照实际的做法而定。

基金协会今年已经大大收紧了新私募的审批，接下来就是对存量的8千多家的大出清。

这周还有一个惊天的霹雳，有一个传闻说新的管理规定，将明确“商业银行不能直接或者变相代销私募投资基金”，目前这个消息还未得到证实，有很多金融从业者认为这不可能，因为商业银行是国内最大的资金渠道，如果商业银行跟私募切割，那对私募来说堪称毁灭性打击。

但真的不可能吗？如果成真，以后的私募很难做大了，几十亿、百亿就到顶了；而且不仅仅是规模，既然公募、大机构乃至监管部门都在腰斩式降薪，那凭什么私募就不降？

虽然说不可能像有体制内背景的令行禁止，但是市场本就是流动的，上游降薪、降低管理费比例，私募机构凭什么不降？

现在就很奇葩，私募的表现远差于公募，然而私募普遍采用“2+20”的收费模式，先是按照基金规模收2%的管理费，又从投资收益收取20%作为佣金收入，旱涝保收的吃相太难看了。反观公募现在已经把管理费降到了最低0.6%，而且也没有超额收益的抽成，现在还一直有人批评认为如果公募赔钱，就没有理由收高额管理费，顶多给点基本薪资。

未来私募也得这样，基金规模大缩水、收费比例最起码腰斩，怎么可能继续给基金经理开高薪？

商业银行也跑不了，存贷息差一定会不断缩小，就是要让银行们卷起来，现在净息差已经卷到了1.54%，考虑到商业银行过去过于臃肿、管理模式和能力也比较落后，这个息差对商业银行来说已经有些艰难了。

更何况，越是中小机构，越被动，大机构起码有规模优势、人才优势、口碑优势，还是有资格获取更好的业务，还可以去抢中小机构的好业务，这就意味着大量中小银行一定要进行整合、淘汰，这又是出清。

央国企也在行动，同样在本周，6月3日国资委召开扩大会议，明确要求“从严控制增量，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持”。

意思很明确，就是要清理央国企存量金融类股权，要求央国企聚焦主业，不要老想着靠金融吃现成的，这也是为了更好地服务产业升级、未来产业、实体经济，央国企当然要率先做表率。

未来央国企当然可以也应该继续开展金融业务，但原则是必须有利于产融结合，也就是开展金融必须服务于主业。这场风暴从2023年已经刮起来了，政策一个接一个，目前已经明确出台了清理金融类股权的负面清单和正面清单。

特别需要注意的是，对于国资的考核，已经从过去的“两利三率”“两利四率”“两增一控三提高”，变为“一利五率”，目的就是要引导国资企业更加重视投入产出效率，提高经营的含金量。

五率：资产负债率、净资产收益率、营业现金比率、全员劳动生产率、研发经费投入强度

这一轮又一轮风暴，就是要全面降低金融行业的利润率，压缩灰色、黑色地带，把更多利润还给实体经济、还给企业和大众，只有把利润压低了，让金融行业赚钱变难了，才能让这个行业卷起来，只有卷起来，才能逼着去向高质量金融转变。

当然，在调整的过程中，旧的被打破了，从业者心里怨气大得很，难免有的想要通过非暴力不合作、躺平等等进行对抗，而这场出清也会导致股市出现明显分化，主要是大小盘的分化。市值越大的股票，上涨可能更大，就拿今年情况来说，500亿市值以上的股票，年内上涨的在七成左右，而低于100亿市值的，年内上涨的还不到一成。

温差、冰火、冷暖，这就是现实。

消灭一切泡沫，这并不现实，但求其上者得其中，要打破重塑，必须要有魄力。

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